Το επικείμενο κούρεμα του Ελληνικού χρέους καθώς και η αύξηση των μη εξυπηρετουμένων δανείων θα καταστήσει τις περισσότερες Ελληνικές τράπεζες αφερέγγυες. Κάποιοι υποστηρίζουν την μερική ή πλήρη εθνικοποίηση του τραπεζικού συστήματος ως μακροπρόθεσμη λύση. Αυτή η άποψη είναι λανθασμένη: οι κρατικές τράπεζες συχνά παρέχουν δάνεια με πολιτικά και όχι οικονομικά κριτήρια, και η εποπτεία τους από τις ανεξάρτητες αρμόδιες αρχές δυσχεραίνεται από πολιτικές παρεμβάσεις. Μια ανάλυση των επενδύσεων των Ελληνικών τραπεζών σε Ελληνικά κρατικά ομόλογα επιβεβαιώνει το κόστος του κρατικού παρεμβατισμού. Η ανακεφαλαιοποίηση των Ελληνικών τραπεζών πρέπει να προχωρήσει γρήγορα και ως εξής. Οι φερέγγυες τράπεζες θα πρέπει να επαναφέρουν τον δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας στο επίπεδο Basel, και αυτό θα πρέπει να επιτευχθεί όχι μόνο με πώληση περιουσιακών στοιχείων αλλά και με αύξηση μετοχικού κεφαλαίου. Οι τράπεζες που είναι αφερέγγυες σε μικρό βαθμό θα πρέπει να συνεχίσουν να λειτουργούν, το υπάρχον μετοχικό κεφάλαιο θα πρέπει να μηδενιστεί, και ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας θα πρέπει να επανέλθει στο επίπεδο Basel μέσω εισροής νέου μετοχικού κεφαλαίου. Και στις δύο περιπτώσεις, θα πρέπει να δοθεί η ευκαιρία στους υπάρχοντες μετόχους να παρέχουν τα απαιτούμενα κεφάλαια πριν την εισροή δημοσίων κεφαλαίων. Η τρόϊκα θα πρέπει να παρακουλουθεί προσεκτικά την διαδικασία ώστε να διασφαλιστεί η χρηστή εταιρική διακυβέρνηση των τραπεζών που θα ενισχυθούν με δημόσια κεφάλαια. Οι τράπεζες που είναι αφερέγγυες σε μεγάλο βαθμό θα πρέπει να ρευστοποιηθούν μέσω της δημιουργίας μιας καλής και μιας κακής τράπεζας.
Το άρθρο έχει συνταχθεί από τους Δημήτρη Βαγιανό και Παναγιώτη Δαλιάνη. Το πλήρες άρθρο (στα Αγγλικά) εδώ. Το άρθρο σε συντομευμένη μορφή και με τίτλο «Οι Ελληνικές τράπεζες και το κράτος» στην εφημερίδα Καθημερινή εδώ.
Thank you for this constructive article! It was good to read, for once, a real analysis of alternatives instead of simply shouting «the ECB has to recapitalize Greek banks».
I like your idea of debt-equity-swaps very much. Let me suggest another, much less sophisticated alternative.
Greek banks have, in sum, about 45 BN EUR equity. That’s about half of the nominal amount of Greek bonds they own. Greek savers hold about 180-190 BN EUR in domestic savings.
Suppose you mandate Greek banks to write-down the value of their sovereign debt holdings to half of nominal. That would wipe out their equity but they then should be reasonably solid banks. I may be wrong with the latter but, if not, one could propose to Greek savers that they convert about 45 BN EUR of their savings into bank shares. They would then be the owners of reasonably solid banks which might even pay higher dividends than the interest they presently paying. And who knows? The shares might even increase in value once this present crisis is over!
http://klauskastner.blogspot.com/2011/10/recapitalizing-greek-banks.html